部分基金大手筆調(diào)倉

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，已公布2025年一季報(bào)的基金中，多只產(chǎn)品的前十大重倉股出現(xiàn)明顯調(diào)倉跡象。一度炙手可熱的部分光模塊個(gè)股、機(jī)器人概念股被一些基金減倉。

　　例如，一季度業(yè)績表現(xiàn)較好的平安先進(jìn)制造主題股票發(fā)起式基金最新前十大重倉股變化較大。相較于2024年末，華曙高科、峰岹科技、龍溪股份、浙海德曼、科達(dá)利、四會(huì)富仕6只個(gè)股成為新進(jìn)前十大重倉股，兆威機(jī)電、豪能股份、拓普集團(tuán)、雙林股份、福達(dá)股份、安培龍則退出前十大重倉股行列。

　　華富科技動(dòng)能混合型基金2025年一季度末的前十大重倉股中同樣變化較大。隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、銀輪股份、瑞迪智驅(qū)6只個(gè)股新進(jìn)前十大重倉股行列，中堅(jiān)科技、鳴志電器、兆威機(jī)電、富臨精工、偉創(chuàng)電氣、斯菱股份退出。

　　金信精選成長混合型基金、金信穩(wěn)健策略靈活配置混合型發(fā)起式基金、金信行業(yè)優(yōu)選靈活配置混合型發(fā)起式基金等多只產(chǎn)品的2025年一季度末前十大重倉股“大變樣”。相較于2024年末，匯成真空、華辰裝備、福光股份、波長光電等成為新進(jìn)前十大重倉股，長川科技、雅克科技、江豐電子、甬矽電子等退出。

　　中歐盛世成長混合型基金前十大重倉股則全部更換，2025年一季度末的前十大重倉股為雙林股份、捷昌驅(qū)動(dòng)、微光股份、浙江榮泰、福達(dá)股份、龍溪股份、開特股份、銀輪股份、國茂股份、肇民科技。相較于2024年末，該基金重倉方向已從新能源切換至機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。

　　“繞不開”的科技板塊布局

　　在眾多基金的調(diào)倉換股中，“含科量”的提升幾乎成為共同點(diǎn)。AI、人形機(jī)器人等領(lǐng)域成為許多基金重點(diǎn)布局方向。

　　平安先進(jìn)制造主題股票發(fā)起式基金、華富科技動(dòng)能混合型基金均在連續(xù)多份季報(bào)中表示，主要配置人形機(jī)器人方向。中歐盛世成長混合型基金一季度的配置也涵蓋了人形機(jī)器人方向，其一季報(bào)顯示，組合重點(diǎn)關(guān)注方向聚焦智能駕駛、人形機(jī)器人等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　對(duì)于“含科量”的討論也成為許多基金一季報(bào)中“繞不開”的話題。例如，金信基金的基金經(jīng)理孔學(xué)兵在多份基金一季報(bào)中提到，盡管半導(dǎo)體領(lǐng)域在訂單能見度、業(yè)績確定性方面具備優(yōu)勢(shì)，但主題投資盛行的市場環(huán)境下，其估值彈性和股價(jià)韌性明顯弱于機(jī)器人、AI應(yīng)用等主題類品種。

　　在聚焦科技大方向的同時(shí)，也有不少基金進(jìn)行了細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　平安先進(jìn)制造主題股票發(fā)起式基金的基金經(jīng)理張蔭先表示，人形機(jī)器人板塊短期漲幅較大后，已于一季度在該細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)做出了取舍，在市場對(duì)同質(zhì)化競爭激烈的品種的定價(jià)較為充分后，更愿意把倉位配置在感知類零部件、新制造工藝、新型電機(jī)方案、整機(jī)組裝代工商、積極拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)且估值相對(duì)偏低的標(biāo)的上。

　　談及一季度的調(diào)倉，孔學(xué)兵表示，依然重點(diǎn)看好半導(dǎo)體領(lǐng)域，但顯著增配了面臨“0-1”重大突破的國產(chǎn)光刻機(jī)供應(yīng)鏈（涉及光源、照明系統(tǒng)、投影物鏡、雙工件臺(tái)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)），保留了刻蝕、薄膜沉積、涂膠顯影、量檢測(cè)等高技術(shù)壁壘的基礎(chǔ)配置。

　　整體來看，在科技產(chǎn)業(yè)鏈的投資上，公募基金重倉標(biāo)的出現(xiàn)一定程度的抱團(tuán)跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，已披露2025年一季報(bào)的多只基金扎堆重倉阿里巴巴、中芯國際、福達(dá)股份、寒武紀(jì)、騰訊控股、三花智控、浙江榮泰、奧比中光等標(biāo)的。

　　此外，彈性較高的港股市場標(biāo)的，以及科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也出現(xiàn)在多只基金重倉股列表中。對(duì)于部分小型基金而言，甚至有產(chǎn)品前十大重倉股清一色為此類高彈性標(biāo)的。

　　績優(yōu)基金規(guī)模大增

　　值得注意的是，在一季度市場行情回暖的加持下，部分基金也因業(yè)績表現(xiàn)較好獲得資金青睞，不乏多只昔日的迷你基金一躍成為超10億元規(guī)模的產(chǎn)品，可謂“守得云開見月明”。

　　例如，一季度凈值增長率超過50%的平安先進(jìn)制造主題股票發(fā)起式基金，其規(guī)模從2024年四季度末的不足5000萬元，驟增至2025年一季度末的超13億元，C份額增長尤為顯著，規(guī)模已超過9億元。

　　華富科技動(dòng)能混合型基金規(guī)模同樣實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長。該基金總規(guī)模從2024年四季度末的約1億元，增加至2025年一季度末的超8億元，并在期間曾獲得過一筆超4900萬份的機(jī)構(gòu)資金申購。2025年一季度該基金A、C份額凈值增長率均超過35%。

　　長城消費(fèi)增值混合也憑借著一季度超10%的凈值增長率，獲得超6億元的規(guī)模增長，并在期間獲得一筆超過9700萬份的機(jī)構(gòu)資金申購。此外，長城久嘉創(chuàng)新成長混合、永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選混合、中歐智能制造混合等一季度的規(guī)模增長均超過5億元。

　　展望二季度投資，睿遠(yuǎn)基金的基金經(jīng)理傅鵬博、朱璘表示，隨著上市公司2024年報(bào)和2025年一季報(bào)的陸續(xù)披露，將尋找基本面觸底反轉(zhuǎn)，以及景氣度向上的品種。動(dòng)態(tài)調(diào)整組合，應(yīng)對(duì)市場短期波動(dòng)，努力控制好凈值的回撤。睿遠(yuǎn)基金的基金經(jīng)理趙楓認(rèn)為，伴隨著外部環(huán)境變化和投資者預(yù)期波動(dòng)，二季度市場表現(xiàn)或許比較顛簸，但結(jié)合當(dāng)前的估值水平和較為寬裕的政策空間，中國權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)格存在較為堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。