3月14日晚，平安銀行與ST中泰相繼披露估值提升計劃。此前，保利發(fā)展、廣汽集團、招商港口、首鋼股份等一批企業(yè)已披露估值提升計劃。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至目前，今年以來已累計有40家A股公司發(fā)布“估值提升計劃”。

如何有效提升估值？記者梳理發(fā)現(xiàn)，并購與新質(zhì)生產(chǎn)力是兩大關(guān)鍵驅(qū)動力。40家公司中，有超30家公司提出“適時開展并購重組”，有20余家公司提出積極開拓新興板塊，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，并購重組是推動資源優(yōu)化配置的重要方式，也是上市公司提質(zhì)增效的重要手段?！遍L江證券相關(guān)研究員表示。

超30家公司籌劃開展并購重組

“公司將積極把握機遇，推進海外戰(zhàn)略，加大海外投資力度，持續(xù)捕捉海外港口投資、重組、并購機會?！闭猩谈劭谠诠乐堤嵘媱澲斜硎荆巳虿季滞?，公司還將深度參與國內(nèi)區(qū)域港口資產(chǎn)整合，尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及并購重組機會，做強做優(yōu)做大國內(nèi)上市資產(chǎn)規(guī)模。

2月28日，招商港口披露擬以不超過7.14億美元收購巴西Vast公司70%的股權(quán)。2024年6月，公司完成收購印尼NPH51%股權(quán)，持續(xù)完善全球港口網(wǎng)絡(luò)布局。

廣汽集團披露，將聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是產(chǎn)業(yè)鏈上下游科技創(chuàng)新企業(yè)的整合并購機會，通過并購及剝離低效資產(chǎn)，促進業(yè)務(wù)增長，提高股東回報。公開信息顯示，廣汽集團在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的投資布局廣泛，涵蓋了新能源、智能駕駛、汽車芯片、電池研發(fā)等多個核心領(lǐng)域。以自動駕駛板塊為例，廣汽集團分別參與了文遠知行、地平線、黑芝麻智能、速騰聚創(chuàng)、禾多科技、小馬智行等多家產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資。

除了聚焦主業(yè)開展并購重組，不少公司也提出了圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，尋求新的利潤增長點和第二增長曲線。如康欣新材表示，將在條件成熟時，開展跨行業(yè)并購，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型步伐，提高上市公司發(fā)展質(zhì)量。

“圍繞新能源AI智算、虛擬電廠、微電網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)尋找投資并購機會。”晶科科技表示，將積極應(yīng)對行業(yè)變革，優(yōu)化資源配置，打造新競爭優(yōu)勢；通過股權(quán)并購、共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，拓展新發(fā)展領(lǐng)域，實現(xiàn)公司盈利能力和整體估值的提升。

聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力提升核心競爭力

3月11日，臥龍地產(chǎn)披露2025年度估值提升計劃暨提質(zhì)增效重回報行動方案，“立足主營業(yè)務(wù)，培育發(fā)展新動能”被列在計劃的第一項。這家老牌地產(chǎn)公司正大力推進向新能源轉(zhuǎn)型，已完成對龍能電力、臥龍儲能、臥龍氫能及舜豐電力等公司股權(quán)的收購。

作為首家披露估值提升計劃的銀行，平安銀行將“提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力”放在首要位置，提出持續(xù)升級零售、對公、資金同業(yè)經(jīng)營策略，全力做好金融“五篇大文章”，持續(xù)提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力，積極服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，全面強化風(fēng)險防控，踐行金融高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計，40家上市公司主要集中在房地產(chǎn)、鋼鐵、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)。其中，房地產(chǎn)行業(yè)有6家公司發(fā)布了估值提升計劃，多家上市房企表示要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

陜西房企天地源表示，要主動應(yīng)對市場的巨大變化和行業(yè)的深度調(diào)整，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力及消費升級等新興領(lǐng)域，通過投資并購、資源整合等方式，打造新的競爭優(yōu)勢，拓展未來發(fā)展空間。2025年1月，天地源與西安高新金融控股集團有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，聚焦包括但不限于未來信息、未來空間、未來智造、未來健康、未來能源、未來材料等新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)，整合產(chǎn)業(yè)與金融資源，共同實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

杭州老牌房企廣宇集團正持續(xù)加大對銀發(fā)康養(yǎng)業(yè)務(wù)的投入。2025年初，公司披露擬對杭州廣宇銀發(fā)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司增資5億元。廣宇集團表示，將積極擁抱大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化“醫(yī)康養(yǎng)機構(gòu)建設(shè)與運營”“養(yǎng)老輔具銷售及適老化改造”“銀發(fā)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才教育培訓(xùn)”三大核心業(yè)務(wù)板塊，把銀發(fā)康養(yǎng)業(yè)務(wù)打造成為公司新的營收增長點。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，凌鋼股份、華錦股份等多家公司在估值提升計劃中錨定能源轉(zhuǎn)型與低碳發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)布局、ESG表現(xiàn)等多方面培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，激活綠色發(fā)展新動能。

“2025年，公司將抓住鞍凌重組整合融合的機遇，推進智能制造和綠色低碳發(fā)展，全面培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，增強核心功能，提升核心競爭力?！绷桎摴煞菰诠乐堤嵘媱澲斜硎?。2月17日，凌鋼股份公告稱其2290m3高爐工程獲準(zhǔn)施工。根據(jù)規(guī)劃，新項目將替代原有落后產(chǎn)能，優(yōu)化生鐵產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，并推動超低排放改造等綠色發(fā)展目標(biāo)。

多措并舉推動價值反映公司質(zhì)量

“我們正在加快制定相關(guān)方案，包括持續(xù)分紅和引進更多戰(zhàn)略投資者，不過還需要報集團同意后才能實施?！币患疑鲜袊蟮亩麻L對記者表示，國資層面和監(jiān)管層面都已經(jīng)向公司傳達了相關(guān)要求，將盡快落實。

在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管要求是上市公司出臺估值提升計劃的重要原因。此外，已出臺計劃的上市公司多為央地國企，也凸顯了當(dāng)下國企改革對市值管理考核的約束力。

2024年11月15日，證監(jiān)會出臺《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》指出，股票連續(xù)12個月每個交易日的收盤價均低于其最近一個會計年度經(jīng)審計的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)的上市公司（即“長期破凈公司”），公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計劃，并經(jīng)董事會審議后披露。

估值提升計劃的制定具有一定強制性。根據(jù)前文規(guī)定，長期破凈公司未披露上市公司估值提升計劃的，證監(jiān)會可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等措施。

為提升估值，上市公司多措并舉推動價值反映公司質(zhì)量：擬定了聚焦主營主業(yè)、健全激勵機制、加強投資者關(guān)系管理等多樣化的計劃方案，其中包括加大現(xiàn)金分紅力度、積極實施股份回購，鼓勵大股東增持等市場和投資者關(guān)注的熱點。

在現(xiàn)金分紅方面，首鋼股份擬于2025年發(fā)布未來三年股東回報規(guī)劃，計劃每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤原則上不低于當(dāng)年凈利潤的30%；招商港口計劃2024—2026會計年度每年分紅比例不低于40%。

此外，瑞康醫(yī)藥、金能科技、武商集團等多家公司均表示將增加分紅頻次。山東路橋表示，后續(xù)公司將根據(jù)經(jīng)營狀況和財務(wù)情況，推行一年多次分紅。

在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，分紅、并購等估值管理工具能夠幫助上市公司修復(fù)破凈狀態(tài)，但若缺乏盈利能力支撐，其估值修復(fù)或難以持續(xù)。

“從長期來看，穩(wěn)經(jīng)營、提質(zhì)效的執(zhí)行力最為關(guān)鍵?！睒I(yè)內(nèi)人士認為，對于已經(jīng)披露估值提升計劃的上市公司，應(yīng)從中長期提升發(fā)展質(zhì)量，實現(xiàn)公司價值挖掘和回歸，以吸引長期資金的流入，推動公司投資價值合理反映公司質(zhì)量，避免淪為“合規(guī)性應(yīng)付”。